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互利我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，共赢分析工具为合约理论。

在金融危机时，康道如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。从货币是国家股权资本的视角看，携手国家发行货币就像企业发行股票。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，互利则会导致通胀上升、货币贬值。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，共赢从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，共赢同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。基于我们提出的新微观基础，康道宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，康道由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

帕特里克·博尔顿、携手黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，互利则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。从公司资本结构的微观基础出发，共赢我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，共赢1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，康道在这方面，康道罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。货币、携手银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，互利在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。货币也是国家主权，共赢本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

(责任编辑：丁香)